旭升集团(603305):转债强赎轻装上阵,机器人布局加速-系列点评六

#核心观点:1、公司2025年前三季度营收32.26亿元,同比-1.48％;归母净利润3.00亿元,同比-7.16％。2025年第三季度营收11.30亿元,同比+0.41％,环比+7.64％;归母净利润0.99亿元,同比+70.43％,环比-5.50％。2、2025年第三季度毛利率为21.45％,同比+3.23个百分点,环比-1.30个百分点;净利率为8.78％,同比+3.81个百分点,环比-1.20个百分点。3、墨西哥基地于2025年6月正式投产运营,泰国基地于2025年7月开工建设。4、公司储能业务2025年上半年实现营收约3亿元,同比大幅增长;人形机器人领域获多家海内外客户项目定点;镁合金半固态注射技术成功研发电机壳体并与国外客户开展合作。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营收分别为46.2亿元、54.0亿元、62.0亿元,归母净利润分别为4.2亿元、5.5亿元、6.6亿元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示:原材料价格上涨;主要客户销量不及预期;转债摘牌引起的股权稀释和资金流出压力等。

  

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