中集集团(000039):Q3归母净利润同比-70％,汇率波动阶段性影响利润增速-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入1171亿元，同比下降9%，归母净利润15.7亿元，同比下降14%，扣非归母净利润14.5亿元，同比下降14%。2、分业务，集装箱受高基数影响，干箱销量180万TEU，同比下降28%，单Q3为68万TEU，同比下降39%；中集车辆实现营收150亿元，同比下降5%；中集安瑞科实现营收193亿元，同比增长8%。3、单Q3公司实现营业收入410亿元，同比下降18%，归母净利润2.9亿元，同比下降70%，扣非归母净利润2.1亿元，同比下降75%。4、2025年Q3公司实现销售毛利率11.4%，同比下降2.2pct，销售净利率1.5%，同比下降1.1pct。5、Q3公司期间费用率9.0%，同比下降0.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/4.1%/1.8%/1.5%。6、公司发布A股回购方案，拟以3~5亿元回购A股，截至10月9日已使用资金2.0亿元。7、中长期发展看好集装箱、能化设备、海工板块。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润预测25/33/43亿元，当前市值对应PE分别为17/13/10X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、汇率波动风险、地缘政治冲突等。

  

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