小熊电器(002959):收入表现稳步向好,盈利水平持续提升-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收36.9亿元，同比增长17.6%；归母净利润2.5亿元，同比增长36.5%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增长79.3%。2、2025年第三季度单季营收11.6亿元，同比增长14.7%；归母净利润0.4亿元，同比增长113.2%；扣非归母净利润0.4亿元，同比增长1018.1%。3、2025年前三季度毛利率同比提升1.5个百分点至37.2%；2025年第三季度毛利率同比提升3.8个百分点至37.1%。4、2025年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比下降1.7、0.5、0.4、0.5个百分点至17.5%、4.9%、4.4%、0%。5、2025年前三季度净利率同比提升1.3个百分点至7.3%；2025年第三季度净利率同比提升1.7个百分点至4.3%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.8亿元、4.3亿元、4.7亿元，同比增速分别为31.8%、12.4%、11.3%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、市场开拓不及预期。

  

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