完美世界(002624):《诛仙2》表现亮眼,影视业务收入高增-季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营业收入54.17亿元，同比增长33.00%；归母净利润6.66亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润4.83亿元，同比扭亏为盈。2、2025年Q3公司实现营业收入17.26亿元，同比增长31.45%；归母净利润1.62亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1.65亿元，同比扭亏为盈。3、游戏业务2025年Q1-Q3实现营业收入44.75亿元，同比增长15.64%；新游《诛仙2》公测首日登顶iOS游戏免费榜榜首；《女神异闻录：夜幕魅影》在海外多地区公测首日空降免费榜榜首，并进入日本iOS畅销榜TOP3。4、《异环》海外首测成绩亮眼，已公布后续优化清单，新一轮测试筹备中。5、电竞业务2025年Q1-Q3收入同比增长；公司与多个品牌成立完美电竞合作伙伴联盟。6、影视业务2025年Q1-Q3实现营业收入9.18亿元，同比增长432.90%；多部影视作品播出并确认收入；储备作品正在后期制作和排播过程中；公司发力短剧赛道，微短剧《弄潮》播出。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润8.55亿元、16.59亿元、19.00亿元，同比增长166.4%、94.1%、14.5%，对应PE 39倍、20倍、17倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：产品表现不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策监管风险。

  

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