洛阳钼业(603993):业绩再创新高,静待KFM二期落地

#核心观点：1、公司2025年Q1-Q3实现营业收入1455亿元，同比减少5.99%，实现归母净利润143亿元，同比增长72.61%。2、2025年Q3公司实现营业收入507亿元，同比减少2.36%，实现归母净利润56亿元，同比增长96.40%，单季度业绩再创历史新高。3、Q1-Q3公司各矿产品产量完成情况良好，铜、钴、铌和磷肥产量均有不同程度的同比提升，其中铜单季度产量超过18万吨，超过市场预期。4、KFM二期建设议案通过董事会审议，拟投资10.84亿美元，建设期2年，拟于2027年建成投产，达产后预计新增年平均10万吨铜金属。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为202/257/316亿元，同比增长49%/27%/23%，对应PE为18.62/14.67/11.90。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司矿产品产量不及预期，宏观经济风险等。

  

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