中简科技(300777):ZT9收入、利润占比提高,四期项目快速推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入6.84亿元，同比增长28.46%；归母净利润2.90亿元，同比增长25.45%。2、销售毛利率63.90%，同比提升2.59个百分点；销售净利率42.37%，同比下降1.03个百分点。3、ZT9系列产品收入、利润占比逐步提高；21亿订单合同仍在履行中，主要针对ZT7系列产品。4、2025年第三季度单季度营业收入2.20亿元，同比下降8.85%；归母净利润0.82亿元，同比下降35.55%。5、2025年第三季度研发费用率17.21%，同比提升13.44个百分点。6、应收账款10.15亿元，同比增长22%；在建工程3.93亿元，同比增长27%；其他非流动资产2.81亿元，同比增长617%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为10.13亿元、12.18亿元、15.06亿元；归母净利润分别为4.34亿元、5.36亿元、6.68亿元；对应PE分别为33倍、26倍、21倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；客户集中度较高的风险；市场竞争加剧的风险；应收账款回收不及时的风险；原材料价格波动的风险。

  

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