新宝股份(002705):内销小幅恢复,海外布局静待花开-季报点评

#核心观点：1、9M25公司营业总收入122.84亿元，同比-3.2%，归母净利润8.41亿元，同比+7.13%；25Q3营收同比-9.78%，归母净利润同比-13.05%。2、内销业务25Q3收入7.87亿元，同比+1.5%，东菱品牌发力新兴品类，百胜图聚焦咖啡机赛道，摩飞降幅收窄。3、外销业务25Q3收入36.95亿元，同比-11.9%，受美国关税政策扰动影响。4、公司经营活动现金流净额10.4亿元，同比+69.4%。5、9M25毛利率21.33%，同比-0.08pct；25Q3毛利率同比-0.84pct。6、公司中期每股分红0.15元，并推动股份回购。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS为1.43元、1.57元、1.75元，归母净利润分别为11.63亿元、12.79亿元、14.17亿元。维持“买入”评级，目标价18.84元。

  

   #风险提示：海外需求下滑；国内市场开拓受阻；行业竞争加剧。

  

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