软通动力(301236):盈利质量提升,加码新技术拓展成长边界-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收253.83亿元，同比增长14.30%；归母净利润0.99亿元，同比增长30.21%。2、Q3单季度营收96.02亿元，同比减少0.83%；归母净利润2.41亿元，同比增长4.87%，环比增长338.35%；毛利率12.66%，同比提升0.74个百分点，环比提升1.79个百分点。3、智能化领域软件与数字技术服务夯实基本盘，参与某大型ICT领导厂商多领域生态共建，联合推出多款“行业+AI”解决方案。4、自主化领域计算产品与智能电子板块是增长核心引擎，软通计算机自研能力坚实且积极布局AI，中标中国移动、联通等大额集采项目；开源鸿蒙领域鸿湖万联在交通、矿山、教育等行业推出发行版；具身智能领域推出天汇系列三款复合机器人及天擎S1、天擎A2自研人形机器人，与智源研究院共建具身智能联合实验室；智能电子领域机械革命推出多款新品，稳居国产电竞PC第一阵营，出海成果显著，智通国际中标沙特政府采购项目。5、绿色化领域数字能源与智算服务核心业务加速落地。6、国际化领域在海外市场斩获多项关键成果。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为359亿元、413亿元、477亿元，归母净利润分别为3.84亿元、5.26亿元、8.55亿元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期、人力成本提高、市场竞争加剧。

  

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