中微公司(688012):业绩持续增长,平台化布局加速落地-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025前三季度公司营收80.6亿元，同比增长46.4%，归母净利润12.1亿元，同比增长32.7%，扣非净利润8.9亿元，同比增长9.1%。2、刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长38.26%，LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比增长1332.69%。3、2025前三季度毛利率39.1%，同比下降3.1个百分点，研发费用率22.3%，同比上升5.7个百分点。4、截至2025Q3末合同负债43.9亿元，同比增长47%，存货81.9亿元，同比增长5%。5、CCP设备中60比1超高深宽比介质刻蚀设备成为国内标配，下一代90比1设备即将进入市场；ICP设备加工精度达到单原子水平；薄膜沉积设备性能达到国际领先水平，覆盖率不断提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为24.4亿元、34.1亿元、44.6亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：晶圆厂扩产节奏不及预期，新品研发&产业化不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。