瑞可达(688800):AI新品布局即将迈入收获期-季报点评

#核心观点：1、公司2025年Q3实现营收7.96亿元，同比增长26.15%，环比增长4.32%；归母净利润0.76亿元，同比增长85.41%，环比下降6.58%。2、2025年Q1-Q3实现营收23.21亿元，同比增长46.04%；归母净利润2.33亿元，同比增长119.89%；扣非净利润2.19亿元，同比增长119.26%。3、新能源汽车业务持续增长，海外市场逐步突破，获得欧洲车企新能源车订单，墨西哥及美国工厂产能持续爬坡。4、公司战略布局AI数据中心连接器和机器人连接器，产品谱系完备，逐步实现海内外客户导入。5、AI与数据中心通信领域提供高速数据有源及无源铜缆、电源及电力传输产品、PCIE协议传输产品、冷却连接解决方案等，高速铜连接产品已获得国内云厂商订单，积极对接海外云厂商。6、人形机器人、低空飞行器领域提供高、低压连接器、电源连接器、以太网线束系列产品。7、3Q25毛利率20.81%，同比基本持平，环比下降1.66个百分点，或由于铜原材料价格上涨等因素。8、受益于管理变革深化提效，单位人效持续增长，3Q25期间费用0.86亿元，同比增长9.5%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为33.9亿元、44.9亿元、56.9亿元；预测2025-2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.6亿元。目标价90.95元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：终端需求增速放缓，公司新品扩展不及预期。

  

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