波长光电(301421):25Q3盈利能力逐步改善,半导体、泛半导体加速成长-季报点评

#核心观点：1、公司25Q1-Q3实现总营收3.45亿元，同比增长24.66%，归母净利润0.26亿元，同比下降16.39%。2、25Q3单季度营收1.22亿元，同比增长39.57%，归母净利润0.12亿元，同比增长470.61%。3、公司销售毛利率25Q1-Q3为31.04%，同比下降4.07个百分点；25Q3单季度为32.82%，同比下降0.76个百分点，环比上升3.02个百分点。4、营收增长主要来自红外光学业务、半导体及泛半导体领域光学业务以及AR/VR类消费级光学业务的增长。5、净利润同比下降受管理费用、新业务领域产品推广费用、销售费用及财务费用增加影响。6、公司持续深化“光学+”战略，成立战略客户中心和SMC微纳与半导体加工中心，加速多元领域布局。7、公司重点布局半导体及泛半导体领域，加大投入，与浙江大学共建联合实验室，攻坚半导体光学关键技术。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年有望实现营收5.6亿元、7.4亿元、9.7亿元，实现归母净利润0.5亿元、0.7亿元、0.9亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品进展不及预期、市场竞争风险、地缘政治风险。

  

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