新宙邦(300037):业绩符合预期,2026电解液盈利弹性可期

#核心观点：1、2024年前三季度营业收入66.16亿元，同比上升16.75%，归属上市公司股东净利润7.48亿元，同比上升6.64%，扣非净利润7.15亿元，同比上升1.26%。2、3Q25单季度营业收入23.68亿元，环比上升5.45%，归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，环比上升4.03%，扣非净利润2.49亿元，环比上升2.02%。3、六氟磷酸锂主流市场价格从7月最低点4.93万元/吨上涨至10月27日的9.9万元/吨。4、江西石磊氟材料有限责任公司六氟磷酸锂现有产能2.4万吨/年，规划产能达3.6万吨/年，公司持有其42.8%权益。5、海德福子公司主要布局氟聚合物材料，随着产品放量，对业绩拖累有望放缓。6、海斯福全氟聚醚产品现有产能2500吨，在建项目投产后产能有望提升。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/2026年净利润11.3/16.6亿元，维持“跑赢行业”评级，目标价60.7元/股，对应2025/2026年市盈率分别为40.0/27.4倍，目标价较当前股价有22.8%的上行空间。

  

   #风险提示：电解液价格上涨幅度不及预期，氟化液出货量不及预期。

  

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