中复神鹰(688295):收入延续高增,盈利拐点夯实

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入15.4亿元，同比增长37%；归属净利润0.63亿元，同比增长855%；扣非净利润0.49亿元，同比增长166%。2、2025年第三季度营业收入6.2亿元，同比增长59%，环比增长18%；归属净利润0.51亿元，同比增长253%，环比下降11%；扣非净利润0.48亿元，同比增长184%，环比下降21%。3、第三季度毛利率约21.5%，同比提升10个百分点，环比下降3个百分点；期间费用率13.0%，同比下降12.6个百分点。4、碳纤维行业产能利用率从底部约48%提升至62%，龙头企业产能利用率较高，价格筑底明确。5、公司技术优势显著，开发多款新型碳纤维产品，中期成长值得期待。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归属净利润为1.4亿元、3.8亿元、6.6亿元，对应估值为164倍、62倍、35倍。

  

   #风险提示：1、碳纤维行业产能投放超预期；2、原材料和能源价格大幅波动。

  

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