天虹股份(002419):线下门店持续优化,加快AI+零售迭代升级

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入28.69亿元，同比下降2.01%；归母净利润-9123.48万元，同比下降156.90%。2025年前三季度营业收入88.78亿元，同比下降1.86%；归母净利润6253.97万元，同比下降47.15%。2、门店结构持续优化，关闭3家百货和1家独立超市，1家百货不再续约。购物中心/百货可比店营收分别为51.67亿元和39.52亿元，同比下降3.49%和6.06%。超市业态可比店营业收入18.05亿元，同比下降0.49%，调改后部分门店销售额显著增长。3、2025年第三季度毛利率35.52%，同比上升0.11个百分点；前三季度毛利率36.09%，同比下降0.41个百分点。可比店购物中心/百货/超市利润总额同比变化分别为-54.24%、+12.12%和+17.82%。4、期间费用率38.10%，同比上升1.68个百分点。5、AI+零售技术迭代升级，灵智数科获得3项发明专利授权和1项软件著作权，灵智百灵鸟大模型上线20+场景应用。智能用工平台小活儿新签客户61家，第三季度灵活用工完单任务总金额GMV同比增长37.4%。

  

   #盈利预测与评级：维持归母净利润预测为1.32亿元、1.62亿元和1.90亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：消费复苏不及预期，数字化建设低于预期，门店调整速度不及预期。

  

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