红旗连锁(002697):降本增效及数字化转型持续推进-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收71.1亿元，同比下降8.5%，归母净利润3.83亿元，同比下降1.9%，扣非净利润3.68亿元，同比增长4.0%。2、第三季度营收23.0亿元，同比下降10.9%，环比下降1.2%，归母净利润1.02亿元，同比下降17.5%，环比下降18.0%。3、营收下滑主要因公司主动调整经营策略，聚焦优质业务，剥离低效无效资产，对尾部门店进行出清。4、前三季度综合毛利率29.36%，同比提升0.23个百分点，销售和管理费用率分别同比下降0.3和0.2个百分点至22.0%和1.3%。5、公司从新网银行确认投资收益1.1亿元，同比增长19.7%。6、经营性现金流净额8.8亿元，为净利润两倍以上。7、公司推进线上线下融合，增加周中夜间直播，应用24小时云值守技术，计划年底前扩充至300家门店。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入92.3亿元、95.1亿元、97.9亿元，净利润5.1亿元、5.5亿元、5.9亿元。基于Wind可比公司2026年PE中值29倍，考虑公司经营转型节奏，给予2026年16倍PE，目标价6.5元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：终端消费恢复不及预期，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期。

  

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