睿创微纳(688002):业绩持续向好,看好公司高成长性-季报点评

#核心观点：1、公司2025年Q3实现营收15.42亿元，同比增长36.70%，环比增长9.59%；归母净利润3.56亿元，同比增长37.33%，环比增长73.38%。2、2025年Q1-Q3实现营收40.86亿元，同比增长29.72%；归母净利润7.07亿元，同比增长46.21%；扣非净利润6.67亿元，同比增长50.83%。3、前三季度整体毛利率为51.97%，同比增加0.85个百分点；费用率为31.09%，同比减少1.63个百分点。4、前三季度研发投入8.12亿元，同比增长41.19%，研发费用率为19.88%。5、经营活动产生的现金流量净额为7.67亿元，同比增长322%。6、公司在AI相关领域取得进展，第三代红外图像处理SOC芯片架构持续迭代优化，AI-ISP底层架构设计达国际先进水准。7、车载红外热成像产品体系全分辨率覆盖且车规认证升级，8um热成像芯片和ISP专用芯片通过车规级认证；车载红外获多家头部企业定点项目，第一代车载4D毫米波成像雷达已获小批量订单。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为8.76亿元、11.81亿元、14.99亿元，对应EPS分别为1.90元、2.57元、3.26元。维持“买入”评级，目标价131.07元。

  

   #风险提示：新业务拓展不及预期、海外业务波动、红外市场不及预期风险。

  

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