兰生股份(600826):Q3营收大幅增长,展会影响力显著提升-公司业绩点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入4.7亿元，同比增长38%；净利润1.2亿元，同比增长3.3%；归母净利润0.56亿元，同比增长20.6%。2、2025年前三季度公司举办大型活动17场，与去年同期持平；活动总规模123.7万平方米，同比增长22.5%。3、展会业务增长显著，WAIC等展会活动收入同比增长34.6%和60%；赛事活动收入同比增长11%和71.28%。4、第三季度毛利率26.5%，同比下降6.1个百分点；净利率26.3%，同比下降10.6个百分点；期间费用率11.8%，同比下降1.7个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为17.17亿元、19.12亿元、21.21亿元；归母净利润分别为2.93亿元、3.09亿元、3.58亿元；每股收益分别为0.40元、0.42元、0.49元；对应市盈率分别为26.63倍、25.30倍、21.79倍。

  

   #风险提示：赛事活动减少导致毛利率降低，整体盈利能力承压。

  

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