涛涛车业(301345):2025Q3业绩增长靓丽,全球产能建设提速

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入27.73亿元，同比增长24.89%，归母净利润6.07亿元，同比增长101.27%，扣非归母净利润6.02亿元，同比增长104.14%。2、2025Q3公司营收10.59亿元，同比增长27.73%，归母净利润2.64亿元，同比增长121.44%，扣非归母净利润2.63亿元，同比增长126.44%。3、2025Q3公司毛利率46.05%，同比提升9.06个百分点，净利率24.95%，同比提升10.56个百分点。4、2025Q3公司销售费用率7.30%，同比下降1.03个百分点，管理费用率4.68%，同比上升1.00个百分点，研发费用率2.57%，同比下降0.65个百分点，财务费用率1.07%，同比下降2.56个百分点。5、越南生产基地产能大幅提升，美国本土化制造预计于M11批量生产，泰国生产基地计划于2026Q2开始正常生产。6、电动高尔夫球车需求持续旺盛，M7对部分车型提价，第二品牌TEKO加速成长，Q4欧美购物旺季销售表现值得期待。7、智能电动低速车与电动自行车多品类拓展，与开普勒、宇树科技等企业达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.89亿元、10.47亿元、13.64亿元，对应EPS分别为7.23元、9.60元、12.51元，当前股价对应PE为34.86倍、26.26倍、20.17倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汇率波动、关税不确定性、市场竞争加剧、海外市场需求变动等风险

  

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