杰瑞股份(002353):交付节奏扰动不改业绩稳健增长,在手订单充足未来可期

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入104.2亿元，同比增长29.5%；归母净利润18.1亿元，同比增长13.1%；扣非归母净利润17.8亿元，同比增长27.6%。2、2025年第三季度营业收入35.2亿元，同比增长13.9%；归母净利润5.7亿元，同比增长11.1%；扣非归母净利润5.5亿元，同比增长15.5%。3、2025年前三季度销售毛利率31.29%，同比下降3.73个百分点；销售净利率17.9%，同比下降2.59个百分点。4、2025年前三季度经营现金净流量29.27亿元，同比增长99.4%；经营现金净流量/业绩为162%，同比提升70个百分点。5、2025年上半年海外市场收入32.95亿元，同比增长38.38%；海外市场新增订单同比增长24.16%。6、2025年7月获得阿尔及利亚国家石油公司项目授标函，合计约8.50亿美元或61.26亿元人民币。7、截至2025年9月30日，公司回购1.06亿元，实控人累计增持0.6亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年EPS为2.99元、3.53元和4.10元，对应2025年10月24日收盘价的PE分别为16.9X、14.3X和12.3X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国际油价大幅下跌；2、公司产业部分转型失败。

  

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