三美股份(603379):Q3利润断层增长,制冷剂行情趋势延续,当下确定性、弹性空间兼具,主升正在进行中-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收44.29亿元，同比增长45.72%；归母净利润15.91亿元，同比增长183.66%；毛利率50.73%，同比提升22.45个百分点；净利率35.67%，同比提升17.27个百分点。2、2025年第三季度单季度实现营收16.01亿元，同比增长60.29%；归母净利润5.96亿元，同比增长236.57%；毛利率52.90%，同比提升21.82个百分点，环比提升1.3个百分点。3、2025年前三季度氟制冷剂销量9.54万吨，同比下降1.9%；营收38.00亿元，同比增长53.6%；均价39,830元/吨，同比上涨56.5%。4、2025年第三季度氟制冷剂销量3.34万吨；营收13.81亿元；均价41,297元/吨，同比上涨55.6%，环比上涨2.4%。5、HFCs制冷剂作为功能性制剂，具备“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式特征，价格持续恢复性上涨、毛利恢复性上升趋势或仍将延续。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润23.63亿元、33.66亿元、39.33亿元，EPS分别为3.87元、5.51元、6.44元，当前股价对应PE为14.5倍、10.2倍、8.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：安全生产风险，政策变化风险，终端消费不振。

  

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