万辰集团(300972):量贩单季度净利率再创新高,竞争优势扩大

#核心观点：1、公司前三季度营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；归母净利润8.55亿元，同比增长917.04%。2、公司单三季度营业收入139.80亿元，同比增长44.15%；归母净利润3.83亿元，同比增长361.22%。3、量贩零食业务Q3实现快速增长，门店网络快速扩展，经营效率与品牌势能提升。4、食用菌业务Q3收入同比增长16%至1.67亿元。5、量贩业务Q3净利率5.3%，环比提升0.6个百分点，同比提升2.6个百分点，盈利能力逐季提升。6、Q3毛利率同比提升1.82个百分点，销售费用率同比下降1.51个百分点，管理费用费率同比下降0.04个百分点。7、公司推进战略升级与业务创新，探索更多“零食+”业务模式，提升竞争壁垒和品牌影响力。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年营业收入预测至509.01亿元、608.32亿元、684.28亿元；上调公司2025-2027年EPS预测至7.20元、10.49元、13.10元；维持增持评级。

  

   #风险提示：开店进程不及预期、行业竞争加剧、筹划港股上市尚未完成，存在不确定性

  

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