长城汽车(601633):三季度价量表现乐观,电动智能周期转型加速-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度营收1535.8亿元，同比+8.0%；归母净利润86.4亿元，同比-17.0%。2、2025年第三季度营收612.5亿元，同比+20.5%，环比+17.1%；归母净利润23.0亿元，同比-31.2%，环比-49.9%。3、2025年第三季度销量35.4万辆，同比+20.2%，环比+13.0%；单车ASP达17.3万元，同比+0.3%，环比+3.6%。4、2025年第三季度海外销量13.7万辆，同比+11.2%，环比+27.9%；哈弗/坦克出海销量分别为9.9/1.7万辆。5、新坦克500于8月上市，9月销量超7000辆；WEY品牌9月获MPV市场亚军，截至10月中旬直营门店达430家。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营收2271.0/2740.6/3224.0亿元，同比+12.3%/+20.7%/+17.6%；实现归母净利润139.3/168.0/195.4亿元，同比+9.7%/+20.6%/+16.3%；维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：出口销量不及预期；新车投放不及预期；行业竞争加剧。

  

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