金卡智能(300349):Q3营收稳健增长,费用管控良好-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收23.55亿元，同比增长5.52%；归母净利润2.07亿元，同比下降30.49%。2、3Q25单季营收8.16亿元，同比增长9.15%；归母净利润0.72亿元，同比下降10.03%。3、2025年前三季度综合毛利率36.17%，同比下降4.82个百分点；3Q25单季毛利率36.69%，同比下降2.70个百分点。4、前三季度销售费用率15.79%、管理费用率4.35%、研发费用率7.41%，分别同比下降0.81、0.03、0.19个百分点。5、公司已完成质量流量计、电磁流量计、涡街流量计的防爆认证与型式评价取证，实现近60家客户试挂与销售突破。6、公司加大海外资源投入，完成多款重点产品国际认证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.00亿元、3.46亿元、4.03亿元。给予公司2025年22倍PE，目标价15.75元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：燃气表更新需求不及预期；流量计业务开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。