同飞股份(300990):储能温控持续放量,充分受益于AI驱动的液冷需求

#核心观点：1、2025年1-3Q实现营收20.81亿元，同比增长51.50%；归母净利润1.8亿元，同比增长158.11%。2、Q3单季度营收8.17亿元，同比增长42.39%；归母净利润0.56亿元，同比增长16.06%。3、储能温控业务放量驱动收入增长，主要受益于下游储能需求旺盛，拥有宁德时代、阳光电源、中国中车等头部客户。4、盈利能力承压，3Q25毛利率6.8%，同比下降2.21个百分点，环比下降1.98个百分点，主要因储能液冷价格压力及行业竞争加剧。5、液冷业务为AI硬件出海新增板块，公司推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，已与科华数据、东莞泰硕等客户合作，并布局新加坡和泰国以提升海外响应能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为25.73亿元、36.25亿元、48.44亿元，同比增长19.1%、40.9%、33.6%；预计EPS分别为1.58元、2.21元、2.93元，PE分别为46倍、33倍、25倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI发展不及预期、市场竞争加剧、新技术发展不及预期。

  

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