中复神鹰(688295):收入持续修复,销售结构扰动毛利率-季报点评

#核心观点：1、3Q25实现营收6.15亿元，同比增长59.23%，环比增长18.37%；归母净利润5100.48万元，同比增长253.11%，环比下降10.77%。2、前三季度累计营收15.37亿元，同比增长37.39%；归母净利润6293.46万元，同比增长854.72%。3、3Q25单季度综合毛利率21.58%，同比提升10.0个百分点，环比下降2.96个百分点；毛利率环比下降主要因风电抢装导致销售产品结构变化。4、9M25期间费用率15.05%，同比下降9.86个百分点；3Q25单季度期间费用率13.21%，同比下降12.48个百分点。5、碳纤维行业新增产能释放缓慢，供需格局趋稳；截至9月产能维持在16.2万吨，产品价格相对平稳。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为1.48亿元、2.73亿元、4.22亿元，对应EPS为0.16元、0.30元、0.47元。维持“增持”评级，目标价31.80元。

  

   #风险提示：产品售价大幅回落，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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