利元亨(688499):行业回暖加速订单确收持续推进固态电池设备落地中试-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司营收24.2亿元，同比增长4.4%；归母净利润0.5亿元，同比增长109.1%；扣非归母净利润0.3亿元，同比增长107.0%。2、2025Q1-Q3毛利率25.1%，同比提升4.1个百分点；销售净利率1.9%，同比提升24.4个百分点；期间费用率24.3%，同比下降13.3个百分点。3、截至2025Q3末，合同负债20.7亿元，同比增长21.8%；存货27.8亿元，同比增长7.0%；经营活动现金流净额3.5亿元。4、公司已掌握全固态电池整线装备制造工艺，并向头部车企完成全固态电池整线项目交付。5、截至2025年5月31日，消费锂电设备在手订单15.9亿元，同比增长38%，占在手订单32%。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润至0.8亿元、1.6亿元、2.2亿元，对应PE分别为126倍、63倍、47倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期风险，新产品研发及验证不及预期风险。

  

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