中复神鹰(688295):Q2单季度利润扭亏为盈,行业及公司经营拐点出现-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年中报实现营业收入9.22亿元，同比增长25.86%；归母净利润0.12亿元，同比下降52.23%。2、第二季度营业收入5.20亿元，同比增长83.15%，环比增长29.36%；归母净利润0.57亿元，同比增长439.98%，环比增长226.38%，扭转连续四个季度亏损。3、2025年上半年碳纤维销量增长带动营收增长，但价格下滑拖累整体业绩；3K丝等小丝束产品销量同比增长77%，高强高模系列产品销量同比增长53%，新能源领域产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200%。4、2025年上半年销售毛利率15.31%，同比下降8.01个百分点；销售净利率1.29%，同比下降2.12个百分点；第二季度毛利率提升至24.54%，净利率提升至11.00%。5、公司拥有碳纤维产能2.9万吨/年，在建产能3.1万吨/年，产能规模位居世界前列。6、碳纤维行业景气度有望触底反弹；2025年1-8月国内碳纤维产量5.46万吨，同比增长45.85%，表观消费量5.68万吨，同比增长47.21%；价格降幅趋缓，筑底迹象明显。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.07亿元、1.78亿元、2.90亿元；首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格大幅下滑，新项目进展不及预期。

  

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