华菱线缆(001208):持续加码高端线缆产能布局,迈向特种电缆小巨人-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司拟收购安徽三竹智能科技股份有限公司控制权，标的公司100%股权整体作价不超过2.7亿元。三竹智能专注于工业连接器和线束，2024年营业收入2.09亿元，净利润0.25亿元，并承诺2026-2028年净利润合计约为7100-7500万元。2、公司定向增发申请获批，拟募集12.15亿元，用于投资新能源及电力用电缆、高端装备用高柔性特种电缆、高端装备器件用综合线束及组件、数智化升级等项目。3、公司是特种电缆领先企业，2025年上半年营收21.9亿元，其中特种电缆营收11亿元，占比约50%。过去5年总营收复合增长率达22.6%。4、公司积极布局商业航天、人形机器人、可控核聚变等新兴领域，相关业务已取得进展，包括产品开发、送样及项目中标。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.89亿元、2.57亿元和3.64亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：定增项目前景不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、铜材等原材料涨价的风险。

  

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