福赛科技(301529):深耕汽车内饰,布局机器人轻量化第二曲线-深度报告

#核心观点：1、福赛科技是国内领先的汽车内饰功能件与装饰件供应商，具备从设计到装配的完整制造能力。2、公司发展经历体系建设、客户拓展与产能扩张、全球化发展三个阶段，2023年登陆创业板。3、财务表现方面，2018-2024年营收复合增长率约24.8%，归母净利润复合增长率约42.8%；2025年上半年营收同比增长35.4%，归母净利润同比增长36.4%。4、公司坚持研发投入，产品向智能化、电动化、集成化升级，形成高附加值产品并进入新能源汽车领域。5、公司已建成六大国内生产基地，并持续扩张墨西哥、日本等海外市场；海外市场毛利率高于国内，成为新增长引擎。6、公司正布局机器人轻量化领域，处于早期技术探索和资源储备阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.5亿元、2.2亿元、2.7亿元，对应PE分别为50.3倍、35.0倍、27.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游景气不及预期；2、技术研发与产品开发风险；3、行业价格战持续加剧风险；4、人形机器人产业研发或量产不及预期风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。