王力安防(605268):巩固生产、品牌及渠道优势-半年报点评

#核心观点:1、25Q2公司营收9亿元同比增长9％,归母净利润0.4亿元同比增长14％。2、25H1营收14亿元同比增长10％,归母净利润0.7亿元同比增长24％。3、经销商零售渠道(C端)营收3.6亿元同比增长15％,经销商工程渠道(b端)营收3.2亿元同比增长4％。4、工程渠道(B端)营收7亿元同比增长14％。5、公司拥有四大生产基地,计划在湖北松滋建设新生产基地,形成三角供应网络格局。6、已形成覆盖全国31个省区市的多元化销售渠道体系。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营业收入分别为35亿元、41亿元、47亿元,归母净利润分别为1.8亿元、2.3亿元、3.0亿元,EPS分别为0.4元、0.5元、0.7元,PE分别为26倍、20倍、15倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示:行业竞争风险加剧;销售不及预期;关键人才流失风险。

  

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