运达股份(300772):上半年收入同比增长26％,风机销售毛利率显著改善-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入108.9亿元，同比增长26%；归母净利润1.4亿元，同比下降3%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长129%。2、风机销售业务收入95.4亿元，同比增长47%，毛利率7.3%，同比提升2.2个百分点；发电业务收入2.2亿元，同比增长31%，毛利率61.1%，同比提升5.0个百分点；新能源EPC业务收入6.9亿元，同比下降6%，毛利率6.8%，同比提升4.2个百分点。3、2025年上半年公司对外销售风机6.3GW，同比增长56%；销售均价1513元/KW，同比下降87元/KW；单位毛利110元/KW，同比增加28元/KW。4、2025年上半年公司新增订单12.0GW，同比下降16%；截至第二季度末累计在手订单45.9GW，同比增长34%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为4.7亿元、7.7亿元、11.5亿元，同比增长1%、64%、50%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：电站开发节奏不及预期；市场竞争加剧；原材料价格上涨。

  

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