中研股份(688716):PEEK材料龙头,积极强化应用开拓

#核心观点：1、2025H1营收1.31亿元，同比下降2.10%；归母净利润0.07亿元，同比下降59.89%；扣非归母净利润0.03亿元，同比下降80.55%。2、25Q2营收6671.75万元，同比下降29.71%，环比增长3.33%；归母净利润136.68万元，同比下降92.16%，环比下降75.85%。3、毛利率44.42%，同比提升4.26个百分点；净利率5.35%，同比下降7.71个百分点。4、分产品看，树脂类营收9393.49万元，同比下降4.33%；复合类营收3593.87万元，同比增长6.39%；PEEK系列营收140.88万元，同比下降33.75%。5、研发费用1887.64万元，占营收14.38%，同比增长38.09%。6、公司拥有35项专利，其中发明专利26项，形成89个规格牌号的产品体系。7、积极拓展新能源汽车、锂电池、风力发电、光伏、电子信息、医疗健康及航空航天等新产业应用领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为3.57亿元、4.83亿元、5.96亿元，同比分别增长29.0%、35.2%、23.3%；归母净利润分别为0.77亿元、1.28亿元、1.77亿元，同比分别增长96.5%、66.0%、37.9%。对应PE分别为76.6倍、46.2倍、33.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；行业政策变化；产业渗透率及客户导入不及预期；竞争加剧风险；原料大幅波动风险；项目进度不确定性；安全环保风险。

  

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