阳光电源(300274):Q2业绩同环比增长,全方位布局AIDC

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收435.3亿元，同比增长40.3%；归母净利润77.3亿元，同比增长56.0%。2、Q2单季度营收245.0亿元，同比增长33.1%，环比增长28.7%；归母净利润39.1亿元，同比增长36.5%，环比增长2.1%。3、光伏逆变器收入134亿元，同比增长11%；毛利率35.74%，同比下降1.88个百分点。4、储能系统收入178亿元，同比增长128%；毛利率39.92%，同比下降0.16个百分点。5、研发投入20.37亿元，同比增长37%；研发人员占比40%。6、成立AIDC事业部，全方位布局AIDC，瞄准海外市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为6.49元、7.16元、7.79元，对应2025-2027年PE分别为21.1倍、19.1倍、17.6倍，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：海内外政策变动风险；原材料价格波动风险；需求不及预期；市场竞争加剧等风险；汇率波动风险等。

  

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