嘉元科技(688388):锂电铜箔领先企业,投资光模块公司探索多元发展-深度研究

#核心观点：1、嘉元科技是锂电铜箔领先企业，市占率居前，研发能力较强，高端产品和海外客户占比较高，经营稳健，带息负债率显著低于同行水平。2、2025年上半年公司锂电铜箔产销量分别达4.14万吨和4.07万吨，同比增长72.46%和63.01%；实现营收39.63亿元，同比增长63.55%；归母净利润0.37亿元，扭亏为盈。3、锂电铜箔行业开始复苏，高端产品加工费有所提价，头部企业通过降本增效和产品高端化开始扭亏。4、公司投资5亿元持有武汉恩达通13.59%股权，恩达通是高速光模块制造商，服务国际知名客户，未来有望强劲增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入87.57亿元，同比增长34%；归母净利润1.26亿元。2026年营业收入102.24亿元，同比增长17%；归母净利润4.30亿元。2027年营业收入116.36亿元，同比增长14%；归母净利润5.28亿元。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：新产品和新技术开发风险、加工费波动及经营业绩下滑的风险、新业务拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。