新宝股份(002705):核心业务强韧性,盈利能力表现良好-2025年半年报点评

#核心观点：1、新宝股份2025H1实现营收78.0亿元，同比增长1.0%；归母净利润5.4亿元，同比增长22.8%。2、分业务看，厨房电器营收52.8亿元，同比下降1.3%；家居电器营收14.7亿元，同比增长12.7%。3、分地区看，海外市场营收60.7亿元，同比增长2.5%；国内市场营收17.3亿元，同比下降3.8%。4、2025H1毛利率22.1%，同比提升0.3个百分点；其中厨房电器毛利率22.8%，家居电器毛利率20.1%。5、2025Q2归母净利润3.0亿元，同比增长9.8%；归母净利率7.5%，同比提升1.1个百分点。6、投资收益改善，2025Q2投资收益-890.3万元，同比减亏3279万元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为11.2/12.8/13.9亿元，对应PE分别为12/11/10倍。维持"推荐"评级，目标价17.6元。

  

   #风险提示：新品拓展不及预期，终端需求不振，行业竞争加剧。

  

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