中复神鹰(688295):量增、降本、控费三重协同,Q2业绩表现抢眼-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营收9.22亿元，同比增长25.86%，归母净利润1193万元，同比下滑52.23%，扣非归母净利润182万元，去年同期亏损1845万元。2、2025Q2营收5.2亿元，同比增长83.15%，归母净利润5716万元，去年同期亏损1681万元，扣非归母净利润5994万元，去年同期亏损3377万元，成功扭转连续4个季度亏损态势。3、销量增长驱动营收提升，3K等小丝束产品销量同比增长77%，高强高模系列销量同比增长53%，风电领域销量同比增长超200%，风光氢等新能源合计销量同比增长63%。4、Q2毛利率24.54%，同比增加4.27个百分点，环比增加21.16个百分点，单位生产成本同比下降4.55%，原丝单线产能同比提升20-30%，高模碳化线单线产能同比提升20%以上。5、Q2期间费用率13.71%，同比减少18.29个百分点，管理费用支出同比缩减49.69%。6、经营现金流量净额7470万元，同比增长198.64%，应收账款及票据总额同比减少14.16%，存货规模同比压降23.32%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.3亿、1.5亿、1.9亿，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求增长不及预期风险；市场格局恶化风险；贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。