安泰科技(000969):核心产业维持韧性,高端粉体业务强劲增长-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收37.15亿元，同比下降5.3%；归母净利润1.87亿元，同比下降33.2%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长19.1%。2、难熔钨钼业务营业收入8.89亿元，同比下降18%；净利润0.46亿元，同比下降9.4%；高端医疗装备领域新签合同2.23亿元，同比增长32.26%；泛半导体领域平面显示靶类产品和热沉业务新签合同额分别达0.77亿元和0.63亿元，同比增长60.1%和64.4%。3、磁材业务新签合同额9.16亿元，同比增长9.9%；营业收入8.63亿元，同比下降6.4%；净利润0.33亿元，同比下降39%；海外业务收入下降16.9%。4、高端粉体业务一体成型电感粉末销售量1332吨，同比增加11%；销售收入6141万元，同比增加17%；芯片电感用超细铁镍和非晶纳米晶粉销量同比增加25.9%。

  

   #盈利预测与评级：预期2025-2027年公司归母净利润为3.53亿元、3.75亿元、3.97亿元，对应PE分别为41.7倍、39.3倍、37.1倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场环境需求不及预期风险；原材料价格波动风险；安全生产风险

  

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