中国中铁(601390):海外新签亮眼,关注公司矿产资源重估

#核心观点：1、上半年公司实现营业收入5110.93亿元，同比减少5.93%；归属净利润118.27亿元，同比减少17.17%；扣非后归属净利润102.68亿元，同比减少21.59%。2、基础设施建设是公司营业收入的最大来源，上半年营业收入4362.46亿元，同比下降7.78%，是营收下滑主因。3、分地区来看，境内外营业收入分别为4755.31亿元、369.71亿元，同比-6.83%、+8.34%，海外营收稳增长。4、公司上半年综合毛利率8.73%，同比下降0.27个百分点，主要因基础设施建设中铁路和市政业务盈利水平下滑。5、上半年期间费用率4.89%，同比提升0.09个百分点，其中财务费用率增长主因是费用化利息支出增加和金融资产模式基础设施投资项目确认的投融资收益减少。6、上半年公司新签合同额11086.9亿元，同比增长2.8%，其中境外业务实现新签合同额1248.7亿元，同比增长51.6%。7、公司矿产资源业务生产运营稳健，2025年上半年生产阴极铜148,789吨，钴金属2,830吨，钼金属7,103吨，铅金属5,069吨，锌金属12,774吨，银金属19吨。

  

   #盈利预测与评级：无具体盈利预测数据与评级内容。

  

   #风险提示：1、原材料价格大幅波动；2、实物工作量推进不及预期。

  

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