中复神鹰(688295):销量高增,扭亏为盈

#核心观点：1、2025H收入9.2亿元，同比增长26%，归属净利润0.12亿元，同比下降52%。2、2025Q2收入5.2亿元，同比增长83%，归属净利润0.57亿元，同比增长440%。3、销量大幅增长，高端取得突破，价格环比相对稳定。小丝束产品销量同比增长77%，高强高模系列产品销量同比增长53%，新能源领域产品销量同比增长63%。4、生产成本大幅下降，费用削减，Q2实现扭亏为盈。碳纤维业务毛利率一季度3.4%，二季度24.5%，环比上升21个百分点。5、碳纤维底部供需变化，行业产能利用率从底部48%快速提升至60%，库存天数降至67天。6、技术优势显著，中期成长值得期待。中期总产能有望达到5.85万吨，研发投入占营业收入8.20%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归属净利润为1.7、4.0、6.9亿元，对应估值为127、54、32倍。

  

   #风险提示：1、碳纤维行业产能投放超预期；2、原材料和能源价格大幅波动。

  

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