长海股份(300196):新产能起量,盈利稳健增长

#核心观点：1、2025年上半年实现收入14.56亿元，同比增长19%，归属净利润1.74亿元，同比增长42%，扣非净利润1.78亿元，同比增长53%。2、单2季度实现收入6.92亿元，同比增长8%，归属净利润0.92亿元，同比增长28%，扣非净利润0.91亿元，同比增长27%。3、上半年玻纤及制品收入11.18亿元，同比增长23%，化工制品收入3.17亿元，同比增长10%。4、上半年出口收入约3亿元，同比下降9%。5、上半年毛利率约24.6%，同比上升1.8个百分点，其中玻纤及制品毛利率约25.7%，同比上升0.7个百分点，树脂毛利率约21.5%，同比上升5.1个百分点。6、单2季度毛利率约26.8%，环比上升4.2个百分点。7、上半年期间费用率约11.72%，同比下降1.08个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归属净利润为4.1、5.2亿元，对应估值16、12倍，继续推荐。

  

   #风险提示：1、经济复苏低预期；2、行业产能投产超预期。

  

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