兴业银锡(000426):短期事件影响业绩,银锡巨头后势可期-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025H1公司主营营收24.55亿元，同比增长11.92%，环比增长19.67%，主要因收购宇邦矿业85%股权并纳入合并报表，矿产银产销量增长及银、锡等矿产品市场价格上涨。2、矿产银产量131.32吨，同比增长4.57%；矿产锌产量3.00万吨，同比增长6.42%；矿产锡产量3589.82吨，同比下降20.64%。3、矿产银、锡、锌均价同比分别上涨20.23%、9.13%、5.43%。4、子公司银漫矿业因事故停产影响产量，宇邦矿业因产能受限和原矿品位偏低亏损，融冠矿业和乾金达矿业净利润同比下降。5、宇邦矿业资源储量核实新增银金属量6146.58吨，锌金属量84.23万吨。6、公司收购大西洋锡业96.04%股权，扩大国际化布局。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为52.43亿元、57.00亿元、57.00亿元，归母净利润分别为21.13亿元、24.13亿元、24.70亿元。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。

  

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