顺威股份(002676):汽车业务增长迅速,第二增长曲线逐渐成型

#核心观点：1、公司2025年上半年总收入15.85亿元，同比增长14.27%，归母净利润5656.07万元，同比增长38.59%。2、受益于空调市场回暖及政策推动，塑料空调风叶需求增长，公司采用以销定产模式提升运营效率。3、汽车零部件业务收入3.38亿元，同比增长324.04%，成为第二增长曲线，控股孙公司骏伟科技具备嵌件注塑等核心工艺。4、二季度收入7.88亿元，同比增长4.56%，归母净利润3340.05万元，同比增长38.91%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为32.57亿元、34.8亿元、37.18亿元，同比增长21%、7%、7%；归母净利润分别为0.80亿元、1.05亿元、1.12亿元，对应PE为98.5倍、75.5倍、70.6倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：汽车业务相关风险、原材料价格波动、需求下滑风险、与被收购企业的融合度。

  

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