科大讯飞(002230):智慧教育驱动增长,讯飞星火应用放量-2025年中报点评

#核心观点：1、维持“增持”评级，上调目标价至66.75元。2、2025H1公司实现营业收入109.11亿元，同比增长17.01%；归母净利润-2.39亿元，亏损同比收窄40.37%。3、智慧教育收入35.31亿元，同比增长23.47%；开放平台收入27.24亿元，同比增长16.18%；企业AI解决方案收入4.39亿元，同比增长349.92%。4、国外收入1.79亿元，同比增长212.08%。5、期间费用率合计44.53%，同比下降0.89个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为280.56亿元、337.96亿元、410.28亿元，同比增长20.2%、20.5%、21.4%；归母净利润分别为8.45亿元、10.43亿元、12.39亿元，同比增长50.8%、23.4%、18.8%。给予公司2025年5.5倍PS，对应目标价66.75元/股，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品开发不及预期，下游需求不及预期。

  

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