晋控煤业(601001):Q2产销修复显韧性,资产注入与高分红夯实长期价值

#核心观点：1、2025年上半年营业收入59.65亿元，同比下降19.16%；归母净利润8.76亿元，同比下降39.01%。2、Q2营收35.41亿元，环比增长46.07%；归母净利润3.64亿元，环比下降28.96%。3、上半年原煤产量1721.91万吨，同比增长1.72%；Q2产量935.65万吨，环比增长19.00%。4、Q2商品煤销量803.32万吨，环比增长52.67%；吨煤售价418.89元/吨，环比下降1.69%。5、管理费用同比下降25.70%，财务费用同比下降160.73%；吨煤销售成本261.12元/吨，同比下降2.90%。6、资产负债率26.24%，较2024年末下降2.65%；货币资金151.46亿元。7、潘家窑矿设计产能1000万吨/年，资源量18.26亿吨。8、分红率提升至45%，每10股派现7.55元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为26.91亿元、28.93亿元、29.82亿元，对应EPS分别为1.61元/股、1.73元/股、1.78元/股。维持"谨慎推荐"评级。

  

   #风险提示：煤炭价格大幅下跌；资产注入不及预期；安全生产风险。

  

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