拓普集团(601689):二季度营收同环比提升,汽车、机器人及液冷业务持续突破-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收129.4亿元，同比增长5.8%，归母净利润12.95亿元，同比下降11.1%。2、2025年第二季度营收71.7亿元，同比增长9.7%，环比增长24.3%，归母净利润7.3亿元，同比下降10.0%，环比增长29.0%。3、公司研发投入持续，25Q2研发费用率同比提升0.8个百分点，毛利率19.3%，同比下降1.1个百分点。4、公司热管理技术应用于液冷服务器、储能、机器人等行业，已取得首批订单15亿元。5、公司与赛力斯、理想、奇瑞、小米、吉利等车企深化合作，平台化战略持续推进。6、机器人业务方面，公司布局直线和旋转执行器，研发灵巧手电机等产品，已多次向客户送样。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润为32.2/39.4/47.7亿元，对应EPS为1.86/2.27/2.74元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：客户销售不及预期、海外竞争加剧。

  

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