长江电力(600900):中报保持双位数增长,分红承诺及增持彰显信心

#核心观点：1、2025年上半年营业收入366.98亿元，同比增长5.34%；归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%。2、境内六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%；其中白鹤滩、溪洛渡、向家坝、乌东德电站发电量分别同比增长16.2%、9.8%、7.9%、7.0%。3、财务费用48.63亿元，同比下降13.91%；带息债务2948.57亿元，同比下降3.40%；资产负债率61.52%，同比下降2.8个百分点。4、控股股东计划未来12个月内增持公司股份40-80亿元。5、公司承诺2021-2025年分红比例不低于净利润70%，2024年每股分红0.943元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为355.61亿元、387.04亿元、412.89亿元，对应PE分别为19倍、18倍、17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：来水情况弱于预期的风险，电价波动风险

  

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