长江电力(600900):利润稳健增长,新分红承诺与股东增持彰显央企担当-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入367亿元，同比增长5%；归母净利润130.6亿元，同比增长14.9%；其中Q2归母净利润78.8亿元，同比增长6.5%。2、总发电量约1266.6亿千瓦时，同比增长5%；乌东德水库来水总量偏丰9.01%，三峡水库来水总量偏枯8.39%。3、财务费用同比减少约7.9亿元，压降幅度约14%。4、公司承诺2026-2030年每年现金分红比例不低于当年归母净利润的70%；控股股东计划未来12个月内增持股份，金额40-80亿元。5、拟出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程，使用自有资金，工期约91个月。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为333.3亿元、354.6亿元、367.2亿元，对应PE20.4倍、19.2倍、18.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：来水不及预期、用电需求下降、电价超预期波动、抽蓄电站建设进度不及预期等风险

  

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