大族激光(002008):AI率先爆发,消电即将共振

#核心观点：1、2025年上半年营业收入76.13亿元，同比增长19.79%。2、归母净利润4.88亿元，同比下降60.15%，主要受去年同期处置子公司股权投资收益高基数影响。3、扣非归母净利润2.61亿元，同比增长18.44%，接近业绩预告区间上限。4、分业务收入：消费电子设备8.15亿元，同比有所增长；PCB设备23.82亿元，同比增长52.26%，受AI服务器对HDI和多层板扩产需求拉动；新能源设备9.61亿元，同比增长38.15%；半导体设备5.96亿元，同比下降20.76%；通用工业激光设备28.60亿元，同比增长11.85%。5、PCB制造设备毛利率30.28%，同比提升3.89个百分点，因产品结构升级；其他智能制造装备毛利率31.25%，同比下降3.97个百分点。6、公司客户资源深厚、品牌优势突出，长期激光加工设备行业龙头地位稳固。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年EPS为1.05、2.20和3.06，对应PE分别为35.80、17.00和12.25。

  

   #风险提示：1、消费电子复苏不及预期；2、AI资本开支力度下降。

  

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