腾亚精工(301125):动力工具及建筑五金知名企业,庭院机器人业务快速放量-首次覆盖报告

#核心观点：1、腾亚精工主要产品为动力工具和建筑五金制品，2024年实现营收6.1亿元，同比增长31.1%，2020-2024年CAGR为13.4%；归母净利润0.10亿元，同比增长118.1%，2020-2024年CAGR为-34.1%。2、动力工具业务方面，全球气动工具市场2030年预计达181亿美元，电动工具市场规模2029年预计达540.9亿美元；公司技术实力强、拥有全供应链自制能力，业绩有望稳步提升。3、建筑五金业务方面，全球市场规模2032年预计达739.7亿美元；公司深耕日本市场，品类齐全，业务有望稳健增长。4、庭院机器人业务方面，全球割草机器人市场规模2035年预计165亿美元，2024-2035年CAGR为17.8%；泳池机器人市场规模2032年预计75亿美元，2024-2032年CAGR为11.6%；公司为集团内部代工并供应模具及零部件，2025年1-5月相关销售额达1108万元，较2024年全年增长914%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.44亿元、1.49亿元、2.31亿元，对应PE估值分别为64.2倍、18.9倍、12.2倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：关联交易依赖度较高；国际贸易摩擦加剧；汇率波动。

  

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