国瓷材料(300285):1H25公司电子和新能源材料持续放量,技术创新驱动长期发展-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入21.54亿元，同比增长10.29%；归母净利润3.32亿元，同比增长0.38%；扣非净利润3.21亿元，同比增长4.10%。2、销售毛利率38.30%，同比下降1.59个百分点；销售净利率17.39%，同比下降1.64个百分点。3、经营活动现金流量净额3.33亿元，同比增长116.11%；期末现金余额6.33亿元，同比上升53.35%。4、电子材料营收3.44亿元，同比增长23.65%；新能源材料营收2.17亿元，同比增长26.36%。5、财务费用同比下降278.06%，销售费用同比增长27.88%，研发费用同比增长5.89%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为47.56亿元、55.29亿元、66.19亿元；归母净利润分别为7.52亿元、8.97亿元、10.82亿元；EPS分别为0.75元、0.90元、1.09元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险；应收账款回收风险；产兼并重组和商誉风险；技术开发风险等。

  

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